谷燕西:MicroStrategy 为何发债 5.5 亿美元加注比特币?

谷燕西:MicroStrategy 为何发债 5.5 亿美元加注比特币?

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比特币长时间上涨是大概率事情,这或许便是 MicroStrategy 张狂购买比特币的原因。

原文标题:《发债 5.5 亿美元用来购买比特币的 MicroStrategy 疯了吗?》
撰文:谷燕西,美国力研咨询公司创始人、区块链和加密数字财物职业的研讨和从业者

发债 5.5 亿美元用来购买比特币的 MicroStrategy 疯了吗?对此最直接的答复便是没有,它仅仅比其他组织愈加急进斗胆。假如 MicroStrategy 是在两年前的这个时分发债 5.5 亿美元来购买比特币 , 那确实是个自杀方法的行为,这个上市公司的股价一定会一泻千里。可是在现在的这个阶段,比特币正在成为一个首要的生意产品,所以借钱 5.5 亿美元来购买比特币,虽然这是一个十分张狂的行为 (特别是它此前现已花了 2.45 亿美元购买了比特币,后来又添加用 5,000 万美元购买了比特币), 但这并不是彻底的张狂。它仅仅现在商场开展趋势的一个愈加急进的举动。

谷燕西:MicroStrategy 为何发债 5.5 亿美元加注比特币?

在现在的全球范围内,越来越多的金融组织开端供给根据比特币的相关服务。就在昨日,新加坡最大的商业银行星展银行宣告供给包含比特币在内的一些加密数字钱银的生意服务。新加坡的第三大商业银行大华银行也在开端供给加密数字财物的保管服务。在美国商场,灰度信任发行的比特币和以太坊的信任生意价格都是在以溢价的方法进行生意,从来没有跌过相应的净价。灰度也一直在继续地很多买入比特币。PayPal 也开端向其全球范围内的 3 亿用户供给包含比特币在内的生意生意服务。加拿大多伦多证券生意所正在开端根据以太坊的 ETF 生意服务。这是一个国家级的生意所开端供给根据以太坊的生意产品生意服务。关于比特币这个在全球范围内生意的产品,最近的这些干流金融组织的进入为比特币生意价格的增加供给了愈加坚实的根底。

对比特币的生意能够至少从两个维度来看,合规与不合规,零售客户与组织客户。在比特币的生意初期,商场中的首要生意力气是零售客户在以不合规的生意方法来进行。比特币生意开展到现在,现已开展到组织客户开端在合规的生意场所进行生意。国际中的最大部分的财物是把握在组织手中,所以现在组织资金的进入一定会推动比特币价格的上涨。

在现在的这个阶段,比特币的价值实质现已不再是商场重视的要点。在两年前,比特币的价值实质仍然是商场重视的要点。在 2018 年 5 月纽约的 Consensus 大会上,大会主办方还专门供给了一个论坛,评论此前不久巴菲特宣布的以为比特币是老鼠药的平方的观念。论坛的参与者剖析评论了为什么比特币的价值不能依照传统的定价方法来进行定价。可是在两年后的今日,比特币现已被认可成为一个干流的生意产品。商场中也不再评论它的实质。这个现象标明比特币现已被商场所承受。商场愈加关怀的是是否能对它进行快捷的生意,它的价格会受什么影响,是否有足够的流动性等等关于生意产品的具体问题。从这个视点来看,比特币作为一个生意产品开端愈加类似于黄金。现在二级商场中的黄金生意产品的生意者,没有人在仔细考虑黄金的实用价值。他们最关怀的是黄金价格未来的走势怎么,有哪些要素决议他们是否该持有,怎么持有或许持有多少。

美国商场对比特币生意产品的判别与监管的情绪密不行分的。监管美国证券职业的 SEC 现已清晰标明比特币和以太坊不归于证券型产品,因而不需求在美国商场中依照证券产品的方法进行运作。监管美国产品期货职业的 CFTC 早在 2017 年就同意了衍生品生意所能够供给根据比特币的衍生品生意服务。所以开展到今日, CME 现已成为比特币期货的最大的持仓者。在美国银职业,监管美国银职业的 OCC 在本年清晰阐明,美国银行能够向加密数字钱银公司供给服务而且能为数字安稳币的发行方供给美元的保管服务。 OCC 的这些行动消除了美国银行在加密数字金融范畴供给服务的合规方面的顾忌。美国加密数字金融商场因而在法币和加密数字钱银的兑换途径方面就愈加晓畅,更多的美元因而就能流通到包含比特币在内的的加密数字钱银范畴。美国商场中数字美元安稳币的发行量的大涨也相同有利于比特币生意的活泼。一切这些要素都是推动比特币价格最近上涨的原因。

那么尔后比特币就不会有什么危险吗?会不会发生大幅跌落呢?莫非 MicroStrategy 没有考虑这些要素吗? MicroStrategy 不行能不考虑这些要素。影响比特币价格的灰犀牛要素仍是十分显着的。未来的大幅震动也是十分必定的(见我的文章 再谈比特币的价值与危险)。可是对生意者来说,不能必定的是它会跌到多少。是跌到 5 万美元,3 万美元仍是 3 千美元?信任 MicroStrategy 是在考虑了一切这些要素之后,仍然对比特币坚持激烈的决心,所以宁肯借债 5.5 亿美元也要来持有比特币。

最近 G7 的金融部长和中央银行在一次会议之后,标明 G7 共同以为有必要加强对数字钱银的监管。这是指包含对包含比特币在内的一切加密数字钱银的监管。对比特币来说,此方面的监管至少有两个方面的意义。首要,美国 SEC 现已确定比特币不归于证券型产品,因而它的运作不用满意证券型产品的要求。它不会归于被制止之列。其次,作为一个生意产品,它需求满意相关的合规要求,包含身份认证和反洗钱,以及相关的法规要求。这标明 G7 会拟定准则并采纳监管办法来标准现在的加密数字钱银商场。这因而一定会导致商场的大幅震动。但这会进一步改善商场根底设施,为比特币价格的长时间增加奠定愈加坚实的根底。尔后比特币价格的改变会彻底取决于商场的判别,而不会在合规方面受到影响。这对比特币来说是长时间利好。

正是因为商场中的这些开展,比特币正在成为一个为商场承受的生意产品,会有更多的资金进入这个产品。即便未来会有大幅的震动,但其长时间上涨是一个大概率事情。商场中因而才有 MicroStrategy 这种看似张狂的购买行为。

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